« J’aurais tendance à vendre un peu dans la zone actuelle », Chat

Remi Le Bailly: Bonjour à toutes et à tous. C’est l’heure de notre chat du lundi. Je suis très heureux de vous retrouver pour ce rendez-vous hebdomadaire consacré à la Bourse et aux placements. La seduta è calma all’aujourd’hui, comme souvent (toujours?) lorsque Wall Street est ferma.

Etienne : Bonjour Monsieur Le Bailly, è il trop tôt pour revenir en bourse avec moderation compte tenu du pic d’inflazione qui semble atteint aux Etats-Unis ? Quelles sont les 4 o 5 valeurs que vous mettriez en portefeuille aujourd’hui compte tenu de la grande volatilité ? All’avanguardia merci.

La Bourse de Paris è il più bello di tutti i semaine dernière dans il sillage di Wall Street e l’indice Cac 40 gagne encore du terrain aujourd’hui. L’indice ripaga la barra di 6.500 punti per la première fois depuis un mois.

Cela dit, je ne suis pas sûr que cela significa il ritorno d’un marché durevolezza haussier. La progressione de la semaine dernière corrisponde plus un rebond après une forte baisse (surtout aux Etats-Unisqu’à un retournement de tendance. Même si l’inflation semble ne plus accélérer aux Etats-Unis, elle reste forte et s’annonce durevole. En Europe, les chiffres publiés aujourd’hui (8,7% sur un an en Allemagne et en Spagna) ne traduisent aucun ralentissement.

Certes, il miglioramento della situazione sanitaria en Cina est une bonne nouvelle qui peut permettre aux indexs d’aller un peu plus haut mais je ne pense pas que le Cac 40 parviendra à franchir la résistance graphique qui se situe à 6.630 punti. Le marché devrait donc continue à voluer entre 6.200 et 6.650 points come il fait depuis plusieurs semaines. On est donc plutôt dans le haut de cette zone de fluttuation, ce qui ne m’incite pas trop à renforcer les position. J’aurais tendance à vendre un peu dans la zone actuelle.

Pour parler un peu de valeurs, je pense que les “belles endormies” (Orange, Sanofi, TotalEnergies…) dont nous avons parlé dans l’hebdomadaire il ya quelques semaines sont toujours attrayantes dans le contexte act. Elles ont plutôt baissé la semaine dernière car le rebond du marché a plus profité au luxe et aux cycliques. D’autres valeurs à rendement élevé comme Axa, Veolia ou Stellantis peuvent valoir le coup.

Remy08 : Bonjour, voulais avoir votre avis sur les sociétés du luxe, en particulier LVMH qui a beaucoup baissé depuis deux mois. Je trouve pourtant qu’elle a encore beaucoup d’atouts dont le program de rachat d’actions. Je ne comprends pas pourquoi ça ne remonte pas. Bien à vous.

Oui, le luxe a beaucoup baissé à cause de la Chine et il s’est repris depuis quelques jours et en particulier aujourd’hui en raison de l’amélioration de la situazione sanitaria dans ce pays. Comme je l’ai dit à plusieurs riprende, le contexte de remontée des taux n’est pas favorevoli aux valeurs de croissance, donc au luxe. C’est pourquoi je pense que d’autres secteurs sont sans doute à privilegiégier à court terme.

En revanche, dans une vision à moyen-long terme, c’est un secteur qui conserve donc de très belles prospettive. A cinq ans, les valeurs de luxe vaudront nettement plus cher qu’aujourd’hui, j’en suis convaincu mais, à un horizon d’un an, ce n’est pas forcement le secteur à jouer. Enfin, je rappelle qu’Investitore ne donne pas de consiglio sur LVMH puisqu’Investitore è una filiale del gruppo di lusso.

Kimmo: Bonjour M. Le Bailly, riguardo a Saint-Gobain que me conseillez-vous vendre ou Patienter? Malgré la «soi-disant» accélération de la croissance, le cours chute de manière constante : en gennaio 2022, il s’élevait à 67 euro et aujourd’hui il est de 55 euro. Que pensez de ce groupe solide qui ne parvient pas à sortir du lot ? Est-ce un problème de management, car les marchés sont là ? Comptant sur votre analysis toujours fine, je vous remercie. Cordiale.

Saint-Gobain baisse à peu près comme le marché depuis le début de l’année après une année 2021 excellente (cinquième plus forte hausse de l’indice avec un gain de 65%). La performance d’ensemble resta très correcte. J’aurais même tendance à penser que le management gère plutôt bien les choices avec une politique assez dynamique de gestion des actifs. Par ailleurs, il gruppo semble être toujours confiant dans sa capacité à répercuter, dans ses prix de vente, les fortes hausses des coûts, en particulier des matières premières.

Enfin, dans une optique à plus long terme, les fortes prospettive dans la rénovation thermique sont très favorevolis. Je vous conseille donc de conserver vos titres.

RAZATBACK : Bonjour, intéressé à suivre la restructuration de la galaxie di M. Vincent Bolloré, il suo savoir sur laquelle de ses partecipazioni vaut-il mieux se positionner afin de profiter des mouvements futuris de riavvicinamento ? (Vivendi ? Bolloré ? Financière de l’Odet ? Une autre ?) En vous remerciant par avance.

S’il ya une restructuration complète de l’organigramme du groupe, il vaut mieux viser les sociétés de tête puisqu’elles empilent les décotes. En l’occorrence, il s’agit de la Financière de l’Odet, mais, depuis le début de l’année, le titre se comporte moins bien que Bolloré, qui a bénéficié de l’annonce de la vente de ses de activités trasporti e logistica in Africa.

Il se peut aussi que l’operazione se fasse en deux temps. D’abord au niveau de Bolloré et ensuite d’Odet. Donc, ce n’est pas évident de trancher. Je dirai qu’il faut miser d’abord sur Odet et mettre aussi quelques bills sur Bolloré.

Papanoel : Bonjour M. Le Bailly, en cette période de distribution de dividends, pouvez-vous m’expliquer la différence entre un coupon et un amortissement partiel (per esempio per Klépierre o ABC Arbitrage) ? Merci et bonne fin de journée.

Je n’en suis pas sure à 100% mais je pense que la différence vient de l’origine du dividende. Klépierre ne peut pas verser un dividende en tant que tel puisqu’il n’a pas de résultat distribuable en tant que tel. Il doit donc prelever des sommes sur des primes. C’est ce qui explique cette appellation différente.

land42 : Bonjour Mr Le Bailly, suite à l’augmentation de capital d’Air France-KLM, yat-il une modification des bornes hautes et basses du certificat bonus cappé FRBNPP03DD68 ? Merci.

Oui en cas d’augmentation de capital, lesbornes sont ajustées pour tenir compte de cette opération.

JPMarkan : Bonjour, il peut être difficile de savoir s’il faut apporter à une OPA quand la majorité du capital est éclatée entre de nombreux petits porteurs car en cas d’échec de celle-ci, l’action reste cotée. Aussi, une fois l’OPA ouverte, comment connaître au jour le jour le pourcentage et le nombre d’actions apportées à l’OPA?

C’est toujours un choix difficile. La soluzione di facilitazione consiste à apporter à l’offre mais, si le prix n’est pas suffisant, il peut être préférable de garder ses titres.

Ce choix n’est pas sans osé. Une baisse générale du marché peut entraîner une baisse de l’action en-dessous du prix offerto. Autre cas de figure, le flottant devient réduit et la vie boursière du titre est moins animee et le titre recule. Toutefois, le seuil de déclenchement de l’offre de retrait est désormais fixé à 90%. Cela significa que si ce seuil n’est pas atteint, les actionnaires ont été assez nombreux àr l’offre. Parmi eux se trouvent souvent des fonds qui ont, eux aussi, estimé que le prix n’était pas assez élevé.

Ils s’associent et négocient parfois un relèvement de l’offre avec la société qui a déclenché l’OPA. Mais ce n’est pas toujours le cas. Dans d’autres cas de figure, il titolo reste coté pendant plusieurs années avant que la société actionnaire majoritaire ne lancia une nouvelle offre à un prix très supérieur.

En curriculum il n’y a pas de règle preciso. C’est pourquoi nous nous prononçons au cas par cas sur les opérations. Enfin, pour être complet, il n’est pas possible, à ma connaissance, de connaître au jour le jour le nombre de titoli apportés.

BOURVIL : Bonjour, je suis tenté d’acheter un titolo américain du Nasdaq 100, mais le risque de change est actuellement très fort avec un dollar très fort qui s’affaiblirait. Una simulazione avec un titolo Amazon acheté ce jour qui prendrait 20% et conservé jusqu’à ce que l’euro/dollar remonte à 1,20 pour être revendu est catastrophique et ne permettrait de réaliser qu’une plus-value d’à peine 8% compte tenu de la baisse du dollar. Le jeu en vaut-il alors la chandelle ? Est-il preférable de jouer un ETF dans ce cas?

Vous avez raison, les performance des indicis et des valeurs sont très différentes si su ragionamento in euro o in dollari. Si vous voulez miser sur les technos américaines dans leur ensemble, il peut donc être préférable de le faire via des ETF couverts contre le risque de change (su dit « hedgés »). Les grands emetteurs d’ETF proponent des products de ce genere sur les grands indicis et, en particulier, sur le Nasdaq.

En revanche, si vous voulez profiter de la chute d’une grande techno, il vaut mieux l’acheter en direct. La volatilité de ces titolis est telle que si votre anticipation est bonne, cela devrait largement couvrir un effet devise défavorable.

Gilbert: Bonjour Rémi, je me permets de réitérer ma question de la semaine dernière, comprenant très bien que vous ne puissiez pas traiter toutes les requirees. Que pensez-vous des prospettive di Worldline ? Où en est la cessione de la branche terminaux de paiement annoncée come imminente en début d’année ? Merci infiniment de votre avis.

Les chiffres trimestriels étaient plutôt rassurants et la société a maintenu ses objectifs annuels. La vente des terminaux au fonds Apollo devrait se conclure au secondo semestre. Seulement, la société a perdu depuis plus d’un an son statut de “star”. Après une série de déceptions, elle doit convaincre les investisseurs que l’avenir sera meilleur. Nous sommes à l’achat mais c’est une valeur qui a un côté « joker ». C’est, pour moi, une ligne d’appoint pour jouer une possibile “recupero” Boursière.

L’est près de 17h20. Il est temps de nous quitter. Vous retrouverez Denis Lantoine la semaine prochaine. Attenzione, en raison du lundi de Pentecôte, le rendez-vous est fixé à mardi, 16 ore. Bonne semaine à tous.